时间：2022-12-09 13:53:01 | 浏览：245
01
大家好，
我是园长～
周末去了公园，
感受了一下这个城市的秋天，
接触大自然，
心情好～
02
今天的多说一句，
我们来看一看，
博时基金即将发行的一只新基金，
博时成长回报。
03
本只基金经理是肖瑞瑾先生，
他目前管理了8只基金，
合计管理规模112亿元。
另外，
今年以来，
他已经发行了3只新基金了，
这是他发行的第4只。
而在不断发行新基金的同时，
他也在不断离任老基金。
这样的做法，
我们并不认同。
04
肖瑞瑾先生是博时基金中，
主要投资科技电子行业的，
一位基金经理。
他管理的很多基金，
都是主题行业基金。
比如，
博时科创主题3年封闭运作基金，
博时科技创新基金，
博时科创板三年定开基金，
博时创业板两年定开基金，
博时半导体主题基金，
等等。
即使是博时回报灵活配置，
这只全市场选股基金，
组合中的电子行业持仓占比，
也将近50%。
所以，
这只基金，
我们可能也不能把它当作，
全市场基金来看待。
05
而这就比较尴尬，
如果我们搞不清楚，
基金的配置逻辑，
其实，
我们就无从判断，
是不是值得买。
或者说，
如果我们看好基金经理，
在科技、电子领域的能力，
我们直接买他的老基金就好了。
因为新基金，
还说不清楚会怎么配置。
06
我们曾经在今年的2月份，
分析过肖瑞瑾先生，
在当时发行的博时创新精选，
NO.518｜博时基金肖瑞瑾-博时创新精选，值不值得买？
当时，
我们并不看好。
时隔九个月，
我们再来跟踪一下。
第一，
他的持股集中度较低，
常年在40%上下。
第二，
他的交易换手率极高，
常年在10倍上下，
相当于每两个月换仓一次。
是典型的“交易型选手”。
第三，
他会做十个点上下的季度择时，
则是频率不算很高。
第四，
他基本上延续成长风格，
不做风格择时，
在大小盘之间，
会阶段性的配置不同仓位。
第五，
他重仓电子板块，
高配医药生物行业，
这两大行业的持仓占比，
超过70%，
行业集中度非常高。
第六，
目前组合的估值水平较高，
整体处于高集中度+高估值的状态。
07
肖瑞瑾先生在三季度报告中说：
在分析和应对宏观经济环境背景下，
我们坚持以坚实的产业趋势，
和个股基本面作为投资依据，
围绕确定性和成长性，
两个方向进行配置。
确定性角度，
组合继续适度配置医疗健康、
大众消费方向稳定性强的行业龙头。
成长性角度，
组合继续重点配置，
业绩动能更强的新能源汽车、
光伏、半导体方向，
具备广阔成长空间的优质企业。
组合在坚持绝对收益导向，
和风险预算之内，
努力保持收益的稳定性。
具体持仓方面，
前十大重仓股中，
持有了6只半导体股票，
持有了2只新能源汽车股票，
分别是宁德时代和科达利。
另外还持有了，
电子制造业的歌尔股份，
和交运行业的韵达股份。
08
肖瑞瑾先生新基金发的多，
相关的报导和访谈其实是挺多的，
但我们始终没有找到，
他为什么换手率那么高的原因，
因为，
在几乎所有访谈中，
他都谈到了
要用长期思维来做投资，
但是，
实际上在组合管理的过程中，
他的交易换手率是非常高的。
搞不清楚这一点，
我们也始终没有弄明白，
这么操作的逻辑，
所以，
秉持着看不懂不买的原则，
对我们自己来说，
看看就好。