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博时基金王祥:短期震荡回调难改金价已中期触底的整体格局

2022-12-09 14:07:34 456

摘要:上周黄金市场冲高回落,前周显著反弹后再次转为震荡蓄势。多位美联储官员周内释放坚持加息的鹰派言论打压市场对于利率接近顶部的预期。国内投资者继续呈现较明显的兑现意愿。在前一周的显著反弹后,上周黄金市场重新转为震荡蓄势。周内多位美联储多位官员发言...

上周黄金市场冲高回落,前周显著反弹后再次转为震荡蓄势。多位美联储官员周内释放坚持加息的鹰派言论打压市场对于利率接近顶部的预期。国内投资者继续呈现较明显的兑现意愿。

在前一周的显著反弹后,上周黄金市场重新转为震荡蓄势。周内多位美联储多位官员发言暗示还远未结束加息,而且上上周美国首请失业金人数不增反降并接近历史低位,凸显就业市场整体依然强劲,放松了对持续加息的掣肘,美元指数迎来反弹。而另一方面,目前全球地缘因素仍存隐患,虽然波兰导弹事件在美国的“判定”下被定义为乌克兰方面的误射,未引起较为明显的事件升级。但依然代表着俄乌冲突背景下,全球地缘博弈仍暗流涌动。并且近期从市场头寸上看,当下美债期货空头头寸相对较大,不排除后市出现空头拥挤进而大幅平仓的情况,届时将会使得实际利率端出现下行,有利于黄金表现。

上周内多位联储官员的鹰派言论,可能更偏向于对10月超预期通胀数据下,市场对于利率转向过于乐观情绪的纠偏,其实质可行性依然存疑。如果美联储确实如圣路易斯联储主席布拉德所言,基准利率需要最高上调至7%,那美国经济无疑将迎来深度衰退。在此场景下黄金表现亦不会令人失望。

总体而言,我们认为短期震荡回调难改金价已中期触底的整体格局,建议继续保持关注。

美联储多位官员站队继续加息。市场公认的,美联储官员中的“鹰王”圣路易斯联储主席布拉德在上周四的一场演讲中暗示,美联储可能需要将利率升到5%至7%之间才能打赢物价保卫战。当时布拉德并没有明确说其认为政策利率需要达到多高,但其演讲PPT中所附的一张图表显示,即使基于鸽派立场的假设,利率也至少需要上升到5%左右,而更严格的假设则可能需要升至7%,才能给通胀带来下行压力。波士顿联储主席柯林斯上周五也表示,在美联储寻求降低通胀的过程中,还会有更多的升息。

美国10月零售数据提振信心。美国10月零售销售环比上升1.3%,预估为1.0%,前值为0.0%。尽管10月份仍有些细节数据使得市场对美国零售消费能否保持持续增长存在疑虑,但整体强劲的零售销售数据仍表明,在通胀持续维持在高水平且经济前景不断恶化的情况下,商品需求总体上保持稳定,消费者仍然保持信心。受此影响,美元再度反弹向上。

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