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上周国际黄金市场整体维持强势震荡，上周五的非农数据超预期又对其带来拖累。国内投资者逢反弹开始兑现。

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王祥

博时黄金ETF基金经理

8月份首周，由于美元指数和美债收益率承压，黄金资产开局良好，伦敦现货金价一度反弹接近1800美元。但上周五公布的美国7月非农就业报告意外表现强劲，市场对于美联储9月继续升息75BP的预期显著上升，令黄金再次承压回落。

当周美国公布的经济数据出现“打架”情况，PMI新订单指数等先行指标已持续回落3个季度，但不同以往，就业数据却始终十分亮眼。历史回溯显示，就业市场景气走势滞后PMI新订单指数约1-3个季度。眼下，PMI新订单持续回落约3个季度并跌破50%，但非农新增就业人数持续高企，7月升破50万人，失业率也降低至3.5%的疫情前水平，相关的空缺职位数也在呈现回落，就业市场的健康程度反而有所上升。

私人部门时薪当月环比上涨0.5%，实现全面增长，本月就业人数较上月少增的采矿业、非耐用品制造业时薪环比高增，均录得0.7%，说明这部分行业的劳动力供给依然偏紧，企业选择提高薪资以吸引就业。本周将迎来美国7月CPI数据的公布，尽管当月原油价格出现了较为明显的回落，但薪资、房租等服务性通胀或继续高企，整体CPI数据或略有回落但幅度预期不会很大。

美联储的就业与通胀双重目标制度下，当前的数据环境意味着加息周期的持续性及终点利率水平或超预期，黄金资产虽在地缘避险等因素的支持下延续反弹，但短期上行幅度或较为有限，整体或继续围绕1760美元呈现震荡整理。

美国制造业PMI与营建等数据持续疲弱。美国7月ISM制造业PMI录得52.8，为2020年6月以来新低。美国6月营建支出月率录得-1.1%，为2020年4月以来的最大降幅。

美国7月非农就业数据显著超预期。美国劳工部上周五公布，美国经济7月新增52.8万个就业岗位，表现意外强劲，远高于预期的增加25.8万人。尽管美国GDP连续两个季度出现萎缩，但失业率降至疫情前水平。与此同时，失业率下降至3.5%，预期为3.6%；薪资涨幅也高于预期，环比增长0.5%，较上年同期增长5.2%。

全球央行继续增持黄金资产。根据世界黄金协会发布的数据，全球央行仍在继续保持对黄金资产的快速增持步伐。二季度全球官方黄金储备增加180吨，上半年净购金总量达270吨，为近一年来最大单季增量。

博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

博时黄金ETF及联接基金风险等级：中

基金有风险 投资需谨慎

博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今

博时黄金ETF联接A/C：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2016.05.27至今

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