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上周国际黄金市场强劲反弹，美联储放松加息节奏的表态和台海问题等一系列因素的提振下，黄金获得短期资金加持。国内投资者整体维持资金流入，但互联网投资者已有衰竭迹象。

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王祥

博时黄金ETF基金经理

上周美联储在通胀与经济受挫的双向压制下最终升息75BP，虽然绝对幅度依然较大，但由于自7月中旬起在高通胀数据的提前渲染下，市场已基本做好了提前预期。更重要的是，在利率决议后的发布会上，美联储主席鲍威尔也表示后续是否继续加息仍取决于通胀与经济的数据驱动与相机抉择，在未来某个时点选择放慢加息节奏是合适的。这样的措辞令市场开始遐想加息节奏的拐点已经出现，叠加美债期货市场预示的年内剩余升息空间下降至105BP，令金融市场在后续紧缩节奏放松的预期下得以普遍反弹，黄金也呈现了明显走升。

上周四公布的美国二季度GDP继续录得负值，已经呈现技术性衰退的迹象，这进一步令市场遐想后续美联储的加息政策将受到更多的掣肘。反观欧元区当周公布的7月CPI初值飙升至8.9%，继续刷新纪录，给了欧洲央行进一步加息的动力。因此，欧元区可能处于紧缩加速的初期，而美联储相对而言处于市场预期下的紧缩周期尾端，边际上两者货币节奏的差异或令前期始终维持强势的美元表现出现翻转。前期美元与利率对黄金双压制的局面将得到改善。同时短期来看，我军已对佩洛西访台事件表现出了强烈震慑，但台海问题仍具有一定的不确定性。上述因素的共振或引导黄金市场继续维持反弹窗口。

美联储如期加息75BP。美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三宣布将基准短期利率上调75个基点，将联邦基金利率上调至2.25%至2.5%的区间。这是美联储连续第二次加息75个基点。美联储称，预计继续上调目标区间将是合适的。美联储主席鲍威尔表示是否再次实施非常态的大幅加息将取决于经济数据，此番言论令市场预期加息步伐可能放缓。

美国二季度GDP继续萎缩。上周四公布的数据显示，美国第二季度GDP按年率计算萎缩0.9%，为连续第二季度下滑，此前市场预期为增长0.5%。逊于预期的美国GDP数据打击美元，金价因此延续涨势。

欧元区7月CPI初值再创记录。欧盟统计局7月28日公布数据显示，7月欧元区CPI初值同比上升8.9%，再次攀升至历史新高，6月为同比上升8.6%。欧元区7月不含能源、食品、烟酒的核心CPI同比上升4%，6月为同比上升3.7%。

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博时黄金ETF及联接基金风险等级：中

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博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今

博时黄金ETF联接A/C：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2016.05.27至今

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